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“长期牛股”华东医药股价下跌惹人愁,不创新就没戏?

时间:2020-03-25

Chinanews.com财务(李)截至发布之时,华东制药的股价(。深证)为19.56元/股,上涨-1.46%。总市值为342.26亿元。

事实上,华东制药一度被市场视为“长期牛市”。然而,由于2018年下半年价格拐点的出现,其股价基本保持“呆滞”运行状态,至今未能扭转弱势趋势。

1月17日,华东制药股价暴跌,收于22.21元,总市值389亿元,日市值43亿元。

所有这一切的原因是核心产品没有竞争力。

1月17日上午,医保局发布的第二批药品征集结果,让整个医药行业聚焦华东医药。

结果显示,华东医药的核心盈利品种阿卡波糖已经退出市场。消息从会议厅传出,华东制药的股价在不到10分钟的时间内达到了极限。

据报道阿卡波糖是治疗糖尿病的主要药物。由于阿卡波糖主要抑制淀粉酶,以减少葡萄糖的吸收,它更适合亚洲人谁吃大米,面食和其他碳水化合物作为他们的主食。阿卡波糖产品在全球的主要市场是中国市场。

作为华东医药的核心品种,阿卡波糖2018年销售额超过20亿,市场份额接近40%。据不完全估计,这一单一品种对华东医药利润的贡献超过30%。

据公开资料显示,目前华东医药阿卡波糖标准品的收藏主要与其报价过高有关。华东制药的报价为每片0.465元,而拜耳的报价为0.181元,不到华东制药报价的40%。

值得一提的是拜耳是阿卡波糖的原始制造商。

对此,业内一些人认为,“关键在于该产品在最初的研究制造商眼中是否具有战略意义。如果它有战略意义,那么单一的产品将不会赚钱,甚至遭受一个小的损失。原始研究制造商也一定会赢得集中采购的投标。对于一些国内制药公司来说,一种产品可能会占据公司较大的业务量,低于一个价格,公司面临直接损失。因此,从产品结构和布局来看,与这些最初的研究制造商相比,竞争不再是一个维度”。

此外,目前只有阿卡波糖被列入华东医药的国家收藏名录。

这也意味着华?揭┌⒖úㄌ遣返南凼杖牒屠蠼艿接跋臁F溆凳杖牒屠笏揭部赡鼙焕汀?

与此同时,市场投资者过于关注华东制药的核心产品,这也证明了产品结构单一、经营收益多元化程度低的问题,可能带来经营风险。

随着批量采购的不断推进,仿制药高利润的时代即将结束。制药业的转型升级指日可待。创新研发日益成为制药企业的必由之路。

据财务报告显示,华东制药研发费用占公司收入的比例多年来一直在3%左右波动,相比之下,行业领军企业恒瑞制药的比例超过15%,差距一目了然。

公司全年的销售费用比研发费用高几倍。以2019年上半年为例,华东医药销售成本为30.54亿元,研发成本为4.69亿元,是研发成本的6.5倍。

分析家说,“一种轰动一时的药物可以让一个小公司爆炸并成长为一个大公司。R&D是核心,销售和渠道是互补的”。

事实上,华东医药也在加强创新研发,医药的创新研发从来没有和“急”这个词联系在一起。

目前,华东医疗布局中的关键创新药物,如美伐他汀治疗晚期非小细胞肺癌和美国进口的口服糖尿病创新药物,仍处于临床前阶段,与第一代相比还有很长的路要走

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