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软银欲重演Sprint剧本?WeWork救赎或败于孙正义原罪

时间:2020-01-31

本周,软银首席执行官孙正义(Masayoshi Son)大规模收购了Wework 80%的控制权,并在公开市场拒绝该公司后拯救了该办公室共享公司。

我们以前见过类似的行动,但当时效果不是很好。

软银在六年前收购了斯普林特72%的股份,并随着斯普林特成为美国无线巨头,逐渐增加到80%以上。

Sprint和WeWork在商业模式中没有什么共同点。但同样,孙正义、马塞洛克莱尔和罗恩费希尔都有决定权。这三家公司都试图引导陷入困境的公司获得可持续的利润。

当软银第一次投资44亿美元购买WeWork股票时,该公司已经在硅谷确立了自己的富豪地位。2012年10月,环境大不相同,当时软银同意以201亿美元收购斯普林特70%的股份(交易结束时,软银以216亿美元收购了斯普林特72%的股份)。孙正义当时表示,他可以利用软银在日本无线行业的经验,创建美国最快的网络。

2018年,软银成功将斯普林特以每股6.62美元的价格卖给了T-Mobile。然而,软银在2013年以每股7.65美元的价格收购了它。据用户称,斯普林特是当时美国第三大无线运营商。出售时,斯普林特仅次于威瑞森、ATT和手机。

斯普林特甚至承认,提交给联邦通信委员会(FCC)寻求监管机构批准收购的文件中没有可持续发展的道路。

公司在信中说:“斯普林特的处境非常困难,只会变得更糟。斯普林特的客户正在流失,其收入和现金流正在减少,进一步限制了其投资网络和偿还债务的能力。”简而言之,斯普林特没有走上可持续竞争的道路。

通过Sprint和WeWork,软银拥有约400亿美元的股份,这使该公司的三位领导人再次处于漩涡的中心,这可能损害孙正义作为美国商业巨头的形象。

MoffettNathanson的电信分析师克雷格莫菲特(Craig Moffett)表示,没有理由相信孙正义、克莱尔和费希尔可以再次使用Sprint脚本让WeWork投资者和员工对自己的未来充满信心。

“冲刺是一场无法挽救的灾难,”莫菲特说。“自软银收购斯普林特以来,尽管无线市场不断增长,但该公司一直在稳步收缩。他们撤资的唯一希望是祈祷出售给移动电话的交易获得批准。”

Marcelo Claure's Leader

本周,软银首席运营官Clauere被任命为WeWork董事会执行主席,进一步深化了其?魑拥昧χ值男蜗蟆?

Claure,48岁,自2014年起被孙正义任命为斯普林特首席执行官,并于去年年底就任董事长。他和62岁的孙正义非常亲近,以至于软银控制了斯普林特后,他们在堪萨斯市外公司总部附近买了一栋邻近的房子。

本周,克莱尔在纽约举行了她第一次WeWork员工会议。在给员工发了一封关于即将到来的裁员的邮件后,克莱尔谈到了他的领导经验,并强调了他在斯普林特的经历,比如帮助这家有着120年历史的公司实现现代化。

“当你穿过走廊,走进那些高高的隔间时,你会发现人与人之间没有交流,”克莱尔说。"当我们把它们带到一个开放的协作空间时,魔法就产生了."

克莱尔在斯普林特的计划是拆除公司位于堪萨斯州陆上公园的一个总部的二楼,让它看起来更像一座现代化的办公楼,有牛棚工作站,而不是办公室和小隔间。Sprint最终转向WeWork寻求更多帮助,并对其主要建筑之一进行了大修。

Sprint's chaos

孙正义和Claure都是企业家,能够理解neumann的梦想理想主义。与这两位合作的相关人士表示,公司治理和金融纪律不是他们的强项。

费希尔是孙正义身边的业务负责人。他与创始人共事了24年,并创建了软银资本(SoftBank Capital),该公司的投资部门。费希尔在2017年首次投资时加入了WeWork的董事会。知情人士表示,他受到尊重,但他没有孙正义和克劳勒那样的存在感。

软银发言人不允许相关高管接受采访,并拒绝对此事发表评论。

曾在斯普林特工作的高级管理人员表示,在克劳尔接管公司的过渡期,他的快速和击倒式方法造成了文化冲突,让员工对公司的发展方向不甚了解。

即使在克莱尔接替丹赫斯担任首席执行官一年后,孙正义仍牢牢控制着斯普林特。每个月,大约有50到60名经理,包括来自斯普林特总部和软银东京业务的经理,在加州圣卡洛斯会面。与会者透露,在会议期间,根据业务的发展轨迹,孙正义会使用鼓励的话来激励团队,或者直接告诉他们目标尚未实现。

一位前高管表示,虽然管理活动应该促进软银和斯普林特领导人之间的合作,但软银显然蔑视斯普林特更保守的文化。

参与者说,因为每个人都知道孙正义在主持这个活动,所以他们没有反驳或质疑他的空间。据在场的人说,董事会也是如此。

孙正义没有透露他是否会在WeWork担任任何官方职位。在周二宣布新的融资计划时,WeWork表示,董事会将扩大,软银将获得更多席位。据国外媒体报道,曾经是纽曼下属的阿迪明森(Artie Minson)和塞巴?沟侔哺阅耗?(Sebastian Gunningham)现在是联合首席执行官,如果他们选择离开,将获得数百万美元的遣散费。

软银的投资包括50亿美元的新资本和对现有股东高达30亿美元的要约收购,以及加快现有15亿美元融资的承诺,使软银的总投资达到约185亿美元。这比WeWork后来的估值高65亿美元。

就在联合创始人亚当纽曼准备首次公开募股的两个多月后,他带着17亿美元的分手费离开了董事会。孙正义一直是纽曼的热情支持者,允许纽曼邀请数千名员工参加伦敦以外的年度夏令营,并容忍他乘坐价值6000万美元的私人飞机环游世界。

Chamath Palihapitiya,风险投资家,在上个月接受采访时说:“事实上,这是完全失败的管理。这几乎是最高级别的欺诈。这确实是一种耻辱。如果我们想在公开市场上赢得信誉,我们必须站出来解决这个问题。”

渴望交易

软银对斯普林特的管理并不顺利。起初,孙正义也想购买移动电话,但在2014年放弃了这个计划。当时,很明显,反垄断监管机构会阻止这项计划。自那以后,该公司一直试图积极赢得无线客户,并大幅降低价格,以吸引ATT和威瑞森的客户。

但是自从软银接管后,斯普林特的年收入从2012年的353亿美元下降到最近一个财年的336亿美元。最近,其用户数量一直在下降,该公司去年亏损19亿美元。尽管如此,2015年至2017年,克劳尔仍获得了4000多万美元。

在特朗普于2016年当选总统之前,公司的未来是不确定的。黑天鹅事件在与T-Mobile的合作中发挥了巨大作用(也许是由于孙正义承诺在美国投资500亿美元。(斯普林特在市场上的地位已经恶化到如此程度,以至于T-Mobile已经成为一家更强大的公司,这意味着斯普林特达成交易的唯一途径就是成为卖家。LightShed Partners的通信、媒体和技术分析师沃尔特佩西克说:“对监管机构的呼吁基本上表明斯普林特是一家失败的公司。”。

尽管斯普林特公司正试图降低自身的增长前景,以便监管机构能更多地批准这笔交易,但佩西克对该公司雄心勃勃的计划表示怀疑。

他说:“我不确定你是否故意失败了五年。”

即使在今天,软银仍然希望美国政府支持这笔交易,否则斯普林特和移动将在法庭上获胜,因为斯普林特作为一个独立实体几乎没有希望。审判定于12月9日进行。

无论是否达成协议,冲刺脚本对那些希望软银拯救我们工作的人来说都不是很有吸引力。WeWork有179亿美元的长期租赁债务,今年上半年亏损9亿美元。与斯普林特不同,我们工作没有天生的买家。当然,即使有,收?杭鄹褚膊换岢硪?185亿美元的投资水平。

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